Эссе о цифровом евро -сообщает из www.ecb.europa.eu

Издание zimbabwenews.net latest rss headlines в рубрике опубликовало 2025-09-05 21:05:00, что

Вклад Филиппа Р. Лейна, члена исполнительного совета ЕЦБ, в журнал IMF Finance & Development Magazine

Проект Digital Euro имеет простую мотивацию: чтобы люди в цифровом мире сохранили возможность совершать или получать платежи в деньгах центрального банка. Дополнение физических денежных средств с помощью цифровых денежных средств будет поддерживать модернизацию традиционной двухуровневой денежной системы, которая позволяет как денежные средства, так и банковские депозиты в качестве среды обмена.

Эволюция двухуровневой валютной системы за последние 300 лет обеспечила прочную основу для работы более широкой финансовой системы и позволила центральным банкам эффективно обеспечить стабильность цен. Несмотря на то, что можно предположить об альтернативных валютных системах, в которых деньги центрального банка играют лишь оптовую роль, Prudence предполагает, что роль розничной торговли должна быть сохранена, в том числе посредством введения цифрового евро.

Центральные банки имеют мандат защищать денежную стабильность при любых обстоятельствах. Это требует осторожного, но давнего подхода, который учитывает не только базовые сценарии, но и риски хвоста будущего развития денежно-кредитной системы. Цифровой евро сведет к минимуму вероятность неблагоприятных экономических результатов в будущем и обеспечит устойчивость денежно -кредитной системы во все более цифровом мире.

Денежные средства, выпущенные Центральным банком, исторически играли решающую роль в поддержании доверия к конвертируемости денег коммерческого банка на деньги центрального банка. Несмотря на то, что конвертируемость в значительной степени воспринимается как должное, не очевидно, что двухуровневая денежная система обязательно останется стабильной, если постоянная цифровизация означает, что конвертируемость для физической утраченной денежной релевантности и опция цифровых денежных средств не была доступна.

Монопольная власть

По сравнению с другими услугами, платежные инструменты демонстрируют исключительно сильные сетевые внешние эффекты – они получают ценность, поскольку их используют больше людей. Это одна из причин использования денег центрального банка на платежи повышает экономическую эффективность: это ограничивает возможности для коммерческих платежных систем для использования монопольной власти путем взима с чрезмерных сборов. По мере увеличения доли цифровых транзакций вариант оплаты в цифровых евро может ограничить потенциальную монопольную мощь фирм в центре платежных сетей частного сектора.

Кроме того, общественный доступ к Money Central Bank предоставляет надежный вариант отступления для использования денег коммерческого банка для некоторых видов транзакций, если существует нарушение коммерческой банковской системы, будь то технические проблемы или кибератаку. Это одна из причин, по которой политики хотят, чтобы цифровой евро работал как в автономном режиме, так и в Интернете.

Некоторые утверждают, что альтернативный подход к адаптации денежно -кредитной системы к цифровой эпохе состоит в том, чтобы содействовать стаблекам, выпускаемым и эксплуатируемым посредниками частного сектора. Тем не менее, стаблеки лучше всего понимают как расширение вселенной частных денег – еще одной заменой банковских депозитов – оратор, чем в качестве истинного замены денег центрального банка. Стабильная стоимость стаблекоина с точки зрения валюты не является внутренней (в отличие от ответственности центрального банка). Даже портфель с высокой жидкой поддержкой не гарантирует конвертируемость по всем сценариям.

Напротив, хорошо разработанный цифровой евро обещает модернизировать двухуровневую денежную систему без дестабилизации финансовых учреждений или нарушения реализации или передачи денежно-кредитной политики. Среди других функций соответствующим образом откалиброванные ограничения на цифровые евро -активы могут предоставить людям достаточно цифровых денежных средств для транзакций, предотвращая чрезмерные оттоки от коммерческих банков и разоблачить расширение баланса центрального банка.

Более того, поскольку люди будут создавать цифровые счета евро в основном через свои банки (или другие поставщики платежных услуг), тесная взаимосвязь будет продолжаться между деньгами центрального банка и денег коммерческого банка. Если банки и другие поставщики платежных услуг проводят необходимые проверки знания о том, что вы знаете, максимальная конфиденциальность будет поддерживаться, а центральный банк не будет пристальным для индивидуальных сведений.

Объединяющий фрагментированные рынки

Для евро -зоны цифровой евро предлагает дополнительные преимущества в многостороннем валютном союзе. Среди других факторов, система платежей в европейской зоне сильно фрагментирована вдоль национальных линий: клиенты, как правило, должны полагаться на нейвропейских карт или поставщиков электронного ухода, чтобы выплачивать по всей зоне евро. Оправдая принятие цифрового евро, мгновенные сетевые эффекты помогут объединить фрагментированный рынок в настоящее время.

Цифровая евро снизит расходы для торговцев и предприятий, предоставив сетевую инфраструктуру для платежных систем в области, некоммерческой. Это увеличит власть переговоров по отношению к международным карточным сетям как для личных транзакций, так и для электронной коммерции. Таким образом, цифровой евро обещает обеспечить систему быстрых платежей по всей территории в точке взаимодействия (POI) между клиентами и торговцами. Благодаря противоречивым стимулам между операторами устаревших национальных платежных систем, такая система быстрого платежа POI по всей территории вряд ли будет развиваться без цифрового евро.

Цифровой евро также обеспечит важную основу для инноваций в финтех -континенте. Стандартизированная пан-европейская платформа позволит частным провайдерам внедрять инновации, получая выгоду от экономики масштаба базовой сети цифровых евро, что в конечном итоге снижает затраты как для потребителей, так и для предприятий.

В частности, связывая клиентов и торговцев по всей зоне евро с помощью системы цифровых учетных записей евро, поставщики карт и электронного ухода могут сосредоточиться на дополнительных платежных услугах, в то время как базовые платежи путешествуют через рельсы цифровой системы евро. Отделение базовой сантехники платежной системы (цифровой евро-сети) от предоставления дополнительных услуг также снижает риск блокировки эффектов-когда одна частная платежная сеть с временным технологическим преимуществом подавляет последующие инновации, чтобы поддерживать верх.

Символ единства

Подводя итог, розничная роль в деньгах центрального банка, возможно, является неотъемлемой частью суверенной основы денежной системы. В частности, однозначность, эффективность и стабильность денежно -кредитной системы в конечном итоге подкреплены суверенным (или, в случае с зоной евро, совместным суверенитетом государств -членов Европейского Союза). Монетарная роль суверена охватывает институциональные основы денежно -кредитной системы (включая определение и соблюдение законного платежного средства), поддержание бюджетной дисциплины, необходимой для обеспечения того, чтобы денежно -кредитная политика была изолирована от фискального доминирования и делегирования различных денежно -кредитных задач в Центральный банк.

Розничная роль в «Деньгах центрального банка» поддерживает прямые валютные отношения между суверенным и гражданином. Это усиливает общественное понимание того, что денежно -кредитная стабильность является внутренней суверенитетом. Это соображение особенно актуально в европейском контексте, поскольку общая валюта рассматривается как критический механизм для большей экономической и политической интеграции между странами -членами. Помимо его экономических и денежных ролей, евро является важным символом европейского единства. Это должно сохраняться в цифровую эпоху.